9月国内钢价呈窄幅震荡态势。全球经济韧性犹存但风险偏向下行，外部需求承压。国内稳增长政策加码，基建项目加速施工支撑中期预期；碳约束强化供给收缩预期。9月上旬粗钢日产环比微增，...展开

8月份，国内钢材市场在需求季节性回暖预期逐渐升温、成本支撑弱化、库存压力有所缓解的背景下止跌企稳，先抑后扬，总体上行。进入9月份，传统的“金九”并未如期而至，国内钢材市场价格呈窄幅震荡运行态势。

从全球经济形势来看，全球经济展现韧性。IMF总裁格奥尔基耶娃近期表示全球经济在伊朗战争引发的能源冲击中表现出超预期韧性，但韧性之下隐忧犹存，全球经济正处于“来自中东能源供应受阻的负面供应冲击”和“人工智能带来的正面需求冲击”之间的拉锯状态，尽管AI投资提供增长对冲，但不足以完全消化供给侧压力。此外，能源安全、厄尔尼诺现象及AI对金融稳定的潜在影响被列为威胁全球经济稳定的三大风险点。全球经济前景面临的风险较4月份有所平衡，但由于财政压力不断增加以及各国央行可能不得不维持紧缩货币政策以控制通胀，风险仍然偏向下行，对钢铁行业而言，这意味着外部需求环境整体承压。

国内来看，近期国内稳增长政策加力，增量政策可期。8月17日，国务院第十二次全体会议强调“及时谋划出台务实管用的增量政策”、“加快落实六张网建设实施方案”、“加快各类政策资金使用进度，尽早形成实物工作量”。政策信号明确从“存量落实”转向“增量加码”，为钢材需求提供了中期预期支撑。9月3日，“十五五”规划《纲要》重大工程建设推进会议召开，会议要求加快推进在建项目实施、推动一批新项目尽早开工建设，意味着基建项目从“规划”加速进入“施工”阶段，建筑钢材需求有望获得实质性托底。若政策资金在三季度末至四季度加速形成实物工作量，钢材需求有望迎来改善。

从供给端看，碳约束与产能政策协同加码，钢铁行业供给端收缩预期显著强化。9月初，生态环境部正式印发《全国碳排放权交易市场2025、2026年度发电及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大工业行业配额分配统一作出系统安排。方案明确提出，配额分配将“逐步与产能置换、产量调控政策衔接协同”，并“强化对违规落后产能、自备电厂的碳排放控制要求”，产能置换的硬约束与碳配额的软约束或将形成政策合力：落后产能既面临置换门槛，又面临碳排放成本上升的压力，退出通道被进一步收窄，供给端收缩预期显著强化。

从产量来看，2026年9月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1924万吨，平均日产192.4万吨，日产环比增长2.0%，9月上旬粗钢日产小幅回升。

从库存来看，2026年9月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1652万吨，环比上一旬增加27万吨，增长1.7%；比年初增加238万吨，增长16.8%；比上月同旬减少66万吨，下降3.8%；比去年同旬增加70万吨，增长4.4%，当前重点统计钢材库存仍处于近四年同期最高位。

从社会库存来看，9月上旬钢材社会库存压力有所减轻。9月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存959万吨，环比减少12万吨，下降1.2%，库存小幅下降；比年初增加238万吨，上升33.0%；比上年同期增加39万吨，上升4.2%。8月中旬以来，社会库存整体呈缓慢去化的特征，但同比去年仍处于偏高水平。

后期需要关注的主要问题：

一是旺季需求不及预期风险。一方面，房地产开发投资降幅仍在扩大，新开工面积持续负增长。在“控增量、去库存”政策导向下，新开工及房地产开发投资预计将继续在低位运行，另一方面，虽然“六张网”“城市更新”等政策密集落地，但政策从部署到形成实物工作量存在时滞。基础设施投资持续负增长，基建对钢材需求的拉动节奏存在不确定性。此外，8月份工程机械主要产品开工率及月平均工作时长同比均下滑，建筑用钢需求缺乏实质性支撑。若9-10月终端需求未能有效释放，当前“成本推涨”的行情缺乏需求根基，钢价面临回调风险。

二是强化行业自律，维护市场秩序。当前钢铁行业正面临“高成本、弱需求”的双重挤压。自“5.22”沁源矿难以来，焦煤焦炭持续上涨，对钢铁企业形成较大成本压力。“金九”旺季需求迟迟未能兑现，钢价上行乏力，成本与钢价的剪刀差不断扩大。当前情况看，相当一部分钢企已陷入亏损，减产力度却明显不足，“越产越亏”的负反馈风险正在累积。在此背景下，企业更应理性看待市场波动，避免低价无序竞争，共同维护公平有序的市场环境。近期国家发展改革委、市场监管总局联合印发成本核算通知，聚焦低价无序竞争突出的重要工业品生产领域，旨在明确成本核算规则，为治理“低于成本倾销”提供可操作标准，企业应主动对标行业平均成本，规范定价行为，促进行业平稳运行。